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　　新华财经北京3月6日电（崔凯）好意思联储周三公布的寰球经济格式访问施展（也称“褐皮书”）自大，自1月中旬以来，好意思国举座经济举止略有上升，但企业对明天的悲不雅情绪升温，因特朗普政府带来的不细目性越来越多，尤其是在关税方面。

　　这份施展是好意思联储系统发布的对于12个联邦储备区刻下经济景色的施展，该施展基于多种定性信息，主要通过径直从各区的信息源积攒数据，每年发布八次。

　　好意思联储“褐皮书”：总体经济举止略有上升

　　好意思联储“褐皮书”自大，自1月中旬以来，总体经济举止略有上升。六个区施展莫得变化，四个区施展适度或中等增长，两个区施展略有收缩。消耗者开销总体上有所下落，尤其是低收入购物者对可选商品的价钱明锐性增多。一些地区的颠倒天气条款削弱了幽闲和旅店服务的需求。汽车销售总体上略有下落。制造业举止在大大批区弘扬出轻飘到中等的增长。银行业举止在施展银行业务的区中略有上升。住宅房地产市集弘扬不一，库存合手续急切。住宅和非住宅耕种举止均有所下落。

　　办事总体上略有上升，四个区施展略有增多，七个区施展莫得变化，一个区施展略有下落。多个区提到医疗保健和金融行业的办事增长，而制造业和信息期间行业的办事下落。劳能源供应在好多区和行业中有所改善，但偶尔会施展某些行业或办事的劳能源市集急切。工资以适度的速率增长，略低于前一次施展的速率，一些区注重到工资压力有所缓解。

　　大大批区的价钱适度上升，但一些区施展价钱上升速率比前一个施展期更快。参预品价钱压力宽绰大于销售价钱压力，绝顶是在制造业和耕种业。好多区注重到鸡蛋和其他食物因素的价钱上升对食物加工商和餐馆的影响。保障和货运运输老本大幅增多的施展也很宽绰。尽管面对输入老本上升的压力，大大批区的企业预测潜在的关税将导致他们提高价钱。

　　大批区域经济举止保合手安闲

　　波士顿：经济举止冷静增多，主要由住宅销售激增鼓励。价钱适度上升，办事略有下落，工资适度增多。

　　纽约：区域经济举止简直莫得变化。办事略有增长，工资增长适中，劳能源供需规复均衡。

　　费城：买卖举止略有下落，办事接续适度增长，工资和价钱适度上升。

　　克利夫兰：买卖举止合手平，消耗者开销下落，办事水平保合手安闲。

　　里士满：区域经济增长适度，消耗者开销略有增多，非金融服务公司施展适度增长。

　　亚特兰大：第六区经济以适度速率延迟，办事厚实，工资、输入老本和价钱适度上升。

　　芝加哥：经济举止简直莫得变化，办事略有上升，消耗者和买卖开销合手平。

　　圣路易斯：经济举止和办事保合手安闲，价钱接续适度上升。

　　明尼阿波利斯：经济举止保合手安闲，办事略有增长，工资和价钱增长适度。

　　堪萨斯城：经济举止总体上莫得变化，但消耗者开销适度下落，价钱适度上升。

　　达拉斯：第十一区经济接续以适度速率延迟，非金融服务举止增长，零卖销售合手平。

　　旧金山：经济举止略有下落，办事水平总体厚实，工资略有增长，价钱略有上升。

　　“褐皮书”还自大，劳能源市集的办事增长主要集结在医疗保健和金融行业，而制造业和信息期间行业则有所下落；价钱压力方面，参预品价钱压力宽绰大于销售价钱压力，绝顶是在制造业和耕种业；消耗者开销总体上有所下落，尤其是低收入购物者对可选商品的价钱明锐性增多。

　　值得注重的是，在最新一期好意思联储“褐皮书”中，关税一词出现了49次，而“不细目性”一词出现了47次。

　　关税对好意思国经济和通胀影响的担忧日益加重

　　近期，对于关税对好意思国经济和通胀影响的担忧日益加重，好意思联储官员频频发出劝诫。

　　纽约联储主席约翰·威廉姆斯（John Williams）本周在发言中指出，运转评估特朗普时期的关税策略对物价水平的影响。他预估，这些关税将对通胀形成一定冲击，同期强调其真实影响尚存较大的不细目性。威廉姆斯示意，在刻下阶段无需诊治货币策略。

　　威廉姆斯追想了2018年对特定商品施行关税后的情况，提到企业已将特等老本转嫁给消耗者。尽管企业大约高效地退换价钱上升的压力，但消耗者对于价钱变动的明锐度也在增多，这自大出市集对价钱波动的响应机制正在发生变化。

　　面对是否会接洽在行将举行的会议上诊治利率的问题，威廉姆斯合计现存货币策略允洽，暂时莫得立即变更假贷老本的需求。他描画刻下策略为“适度紧缩”，并再次证据预期通胀率会随时辰逐渐接近好意思联储设定的2%决议值。

　　此外，威廉姆斯密切监控通胀预期的变化，说起关税议题正影响着公众对明天物价上升的认识。然而，他也注重到大大批访问并未自大短期内的通胀预期与永恒通胀趋势或明天通胀之间存在权臣关联。

　　左证波士顿联储讨论东说念主员的讨论效力，若是对来自加拿大和墨西哥的商品征收25%的关税，可能会导致中枢通胀率进步0.5至0.8个百分点，具体增幅取决于好意思国入口商的行径反应。

　　经济学家们也发出劝诫，若“贸易战”进一步升级，好意思国经济堕入败落的可能性将权臣增多。

　　Prudential PLC的首席经济学家Ray Farris分析指出，高额关税不仅会“严重侵犯企业的投资运筹帷幄”，同期也将“鼓励通胀上升，侵蚀家庭的本色收入”。这种情况下，企业和消耗者的双重压力可能会对举座经济厚实组成挟制。

　　Access/Macro的首席经济学家Tim Mahedy抒发了近似的不雅点，他强调刻下格式有速即恶化的风险，尽管尚未达到20世纪70年代和80年代滞胀时期的进度，但已运转显现出滞胀的一些早期迹象。这标明，若是不加以妥善处理，经济问题可能会变得愈加复杂和难以措置。

　　期货市集数据预测到年底之前好意思联储累计降息75个基点

　　好意思国总统特朗普提高关税的举措加重了市集对好意思国经济出路的担忧，往来员们宽绰预测好意思联储可能会在短期内遴荐看成。期货市集数据自大，往来员合计好意思联储在5月会议上有接近五成的概率会下调基准利率，并预测到年底之前累计降息75个基点。

　　夙昔两周内，由于缅思贸易战可能带来的负面影响，金融市集履历了权臣诊治。好意思债市集的反弹自大出投资者对于好意思国经济的认识也曾发生了流弊退换，与共和党重返白宫初期时的乐不雅预期形成了解析对比。当先，往来员们盼愿特朗普政府通过减税和削弱监管等步履进一步刺激本已肃肃增长的经济，督察较高的利率水平。然而，跟着财政部长提议旨在通过降顽劣源老本和削减赤字来抵制通胀的磋商，加上特朗普本东说念主也抒发了但愿看到利率下落的愿望，市集预期速即转向。

　　面对这些变化，市集参与者密切关怀好意思联储的策略走向以及贸易战的发展态势，试图从中寻找明天经济走势的印迹。同期，这也反馈出在巨匠化配景下，贸易策略不仅径直影响臆想国度之间的经贸联系，也和会过金融市集传导至巨匠经济体系，对列国货币策略产生四百四病。因此，奈何均衡国表里经济环境的变化，成为刻下策略制定者面对的流弊挑战。

　　裁剪：马萌伟

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