开头：财联社

东说念主民币增值势头合手续强化，要津点位接连防碍，市集对本轮行情的定性已出现标记性鼎新。

2月11日，在离、在岸东说念主民币兑好意思元汇率均创2023年5月以来新高的基础上，上昼10:00启动，增值趋势进一步加快，舍弃记者发稿，离岸东说念主民币兑好意思元汇率升至6.9096，负责升破6.91要津关隘。

现时东说念主民币已明确参加增值通说念，且本轮增值具备与以往绝对不同的底层逻辑，短期难以逆转。东说念主民币有时率延续增值、双向波动的面容，基准情状下，年末好意思元兑东说念主民币有望升至6.7。

东说念主民币汇率升破6.91

近一年来，东说念主民币增值趋势了了且合手续。

2025年4月9日成为本轮行情迫切拐点，当日离岸东说念主民币兑好意思元大涨1.1%，尔后开启一轮趋势性增值。舍弃2026年2月11日，近一年来，累计增值幅度已达6.99%。

东说念主民币走强对多个行业造成径直利好，其中造纸板块受益最为越过。增值显贵缩短纸企国际原材料采购成本，改善盈利水平。

2月11日，造纸板块线路活跃，凯恩股份一度涨停，舍弃收盘，24只见地股中19只收红，涨幅靠前的5只股票是民士达（8.44%）、凯恩股份（6.03%）、岳阳林纸（5.92%）、华泰股份（5.04%）、博汇纸业（4.99%）。

中信证券：本轮增值不同于历史上任何一轮

中信证券首席A股策略师裘祥等撰写研报称，策略视角看，诸多迹象标明，本轮东说念主民币增值不同于历史上的任何一轮。

研报指出，中国企业国际收货智商足下提高后的结汇需求、专家资金对好意思元的不信任及对什物质产背后因循货币的需求、中国战略对外“纳税”补贴内需的顶层诡计是本轮东说念主民币增值的底层逻辑，而好意思元走势、好意思联储主席更换、外资流向等成分不会澈底扭转增值趋势。

从昔时20年七轮东说念主民币增值周期来看，汇率并不是主导行业成立的决定性成分。然则，在合手续增值预期造成的初期或汇率涉及要津点位时，市集交游可能会复制肌肉缅想；同期从成本收入分析来看，大要19%的行业会因为增值带来利润率栽培，且加快产能出海的企业盈利受东说念主民币增值的负面冲击更小。

此外，为扼制过快单边增值趋势而作念出的战略应酬，比如货币宽松或戒指放开对外金融投资的规定，反而是影响行业成立更为迫切的成分。与历史不同的底层增值逻辑，意味着成立策略有别于历史辅导，中信证券提议温情短期肌肉缅想驱动、利润率变化驱动、战略变化驱动三条踪迹。

星河证券章俊：长增值周期已开启

中国星河证券首席经济学家章俊在研报中默示，东说念主民币将脱离3-4年的短周期，呈现更长维度的增值周期，当下是长增值周期的首先。

章俊分析合计，东说念主民币以及东说念主民币钞票将受益于专家多元化的海潮，鼓动东说念主民币的永恒增值。东说念主民币以及东说念主民币钞票将受益于本身的经济结构转型和科技叙事，鼓动东说念主民币的永恒增值。

瞻望2026年，章俊合计，基准情形之下，中国款式经济增速呈现回升、好意思联储降息幅度高于东说念主民银行，中国出口增速保合手韧性，东说念主民银行汇率战略为保合手汇率基本褂讪，东说念主民币将呈现矜重的良善增值，好意思元兑东说念主民币汇率年末将升至6.7。

从时刻层面来看，章俊指出，东说念主民币汇率下一个比拟迫切的点位可能在6.85。全年来看，东说念主民币汇率已经是双向波动，不会呈现单边的增值走势。

东说念主民币增值对钞票成立的影响方面，章俊合计，东说念主民币增值使中国股票受益。东说念主民币矜重增值有助于减轻国际本钱的担忧，缩短股票风险溢价，劝诱外资流入中国股市。从在岸和离岸股票的维度来看，港股愈加受益于东说念主民币增值。

屈宏斌：这波走强，仅仅新首先

中国首席经济学家论坛副理事长屈宏斌在微博撰文称，东说念主民币升破7是市集对中国经济基本面的硬核阐发，对无为东说念主是破钞福利，对企业是转型大考，对中国经济则是高质地发展与国际化的双重印证，这波走强，仅仅新首先。

屈宏斌称，外部好意思联储降息预期拉满，好意思元指数从107高位回落，非好意思货币集体增值；里面2025年货品买卖顺差防碍万亿好意思金级历史记载，外资增合手东说念主民币债券同比增超20%，港股A股在科技股鼓动下合手续向好，专家本钱用脚投票看好东说念主民币。

同期，屈宏斌亦指出，不必慌东说念主民币会单边增值，双向波动才是常态，战略有迷漫器用箱应酬短期超调，好意思联储降息节拍、地缘场面等皆是变量，汇率有时率稳在合理区间。

中金：东说念主民币增值环境下的流动性渐进宽松

瞻望2026年，中金公司固定收益究诘合计，忖度全年货币市集流动性或接续保管充裕，在稳汇率、稳通胀主见影响下，我国央行货币战略可能进一步加大收缩力度，同期在企业结汇需求辘集开释下，银行流动性充裕也可能鼓动包括存单等在内的资金利率核心进一步下行。

最初，现时东说念主民币汇率转向增值通说念，一定进度上需要央行货币战略进一步收缩来缓解东说念主民币增值压力，或带动货币市集利率进一步下行。

其次，年内东说念主民币潜在的增值延续可能会进一步带动企业净结汇的增加以及东说念主民币进款增速的改善,通常利于银行间流动性保管充裕。忖度2026年，1年期银行同行存单利率有可能从当今1.6%-1.7%的水平降至1.0%-1.2%,接近1年期进款利率。

终末，东说念主民币增值或有助于劝诱境外资金的流入。节拍上，在稳汇率、稳通胀主见下，二季度央行可能会加大宽松力度，收益率可能进一步走陡。全年来看，忖度央行全体降息力度或强于2025年，7天逆回购利率或降至1.1%-1.2%隔邻，隔夜逆回购利率或降至1.0%-1.2%隔邻。货币战略器用优化层面，忖度央行年内将进一步健全货币战略利率调控机制，栽培利率传导灵验性。

华泰证券：增值延续，港股明锐性更高

此外，华泰证券研报称，2026年，在买卖顺差可能进一步扩大，跨境本钱有望回流中国钞票等成分的驱动下，东说念主民币或延续增值趋势。

实证来看欧洲杯体育，东说念主民币增值时辰，AH权力经常线路较好，港股明锐性更高。行业层面，AH有色等经常能够获取逾额收益。